2021年12月11日至12日，由湖南大学主办，威廉希尔和湖南大学金融发展与信用管理研究中心联合承办的大宗商品市场发展与风险管理学术研讨会（2021）成功举办。

线下主会场

本次会议由开幕式、主题演讲、圆桌论坛以及专题报告四个部分组成。会议全程在腾讯会议线上举行，开幕式与主题演讲设线下会场。来自Texas A&M University、University of Virginia、University of Hawaii、清华大学、上海交通大学、天津大学、北京航空航天大学、湖南大学等海内外高校专家学者和师生代表等共计100余人参加会议。

会议开幕式

会议开幕式由威廉希尔院长潘敏教授主持，湖南大学副校长谢赤教授、天津大学管理与经济学部张维教授分别代表湖南大学、国家自科基金重大项目课题组致辞，他们向与会的各位老师和同学表示热烈的欢迎和衷心的感谢。他们指出，本次会议将以全球化的视角剖析大宗商品市场的未来发展趋势，同时在技术冲击和贸易格局的变化下，大宗商品领域正迫切需要一些新的研究，继而推动大宗商品市场健康的发展，更好的满足实体经济的需求，服务于国家主动参与全球产业链重构的战略。

谢赤副校长代表湖南大学致辞

张维教授代表国家自科基金重大项目致辞

开幕式后，分别由北京航空航天大学韩立岩教授、威廉希尔杨胜刚教授和王修华教授主持的四场主题演讲依次展开。

演讲嘉宾Webb教授，汤珂教授，韩立岩教授和杨坚教授

在全球不确定性上升、大宗商品价格波动加剧的背景下，美国弗吉尼亚大学的Robert I.Webb教授做了题为《Predatory Trading, Tail Risk, and Retail Investors》的主题演讲，并与参会人员进行互动交流。Webb指出，掠夺性交易会导致巨大的投机价格波动，如何理解价格大幅波动的机理促进了研究者们在尾部风险和行为金融学方面的研究，同时促使研究者们思考市场的有效性。研究结果表明市场投机价格的变动往往与市场基本面信息无关，利润最大化的交易者利用暂时性的获利机会、市场结构的不完美，在试图使得自己面临的风险最小的过程中，其行为呈现可预测性，这些研究结果对于交易者、监管者和学者有着重要的意义。

清华大学社会科学学院汤珂教授做了题为《保证金调整与期货价格波动》的主题演讲，随后就该主题与其他参会成员进行了讨论。该研究基于今年以来部分大宗商品价格持续上涨，我国因缺少大宗商品定价权蒙受巨大经济损失的背景，探讨我国期货交易规则中最重要的保证金制度与期货价格之间的联系。由于日常保证金的调整通常是内生性的，研究选取了我国特有的依据节假日进行的保证金调整进行研究，发现保证金调整对我国大宗商品期货价格具有显著的负效应，会产生投机空间，不利于我国争取大宗商品定价权。最后，该研究也由此对我国节假日前的保证金调整行为提出了建议。

北京航空航天大学韩立岩教授，在研讨会上就《货币互换与人民币国际化》进行主题演讲，并与参会人员进行了深入浅出的互动交流。韩教授指出，我国已经在贸易结算、支付、储备、投资达到了一定的地位的这一背景下，疫情的爆发给中国经济带来了很大的影响，也给人民币国际化带来了更大的一个发展空间。所以，在新的格局下，人民币国际化，会有新的手段，走出新的道路。而人民币国际化的加快会对货币互换形成强有力的支撑。货币互换是个有利的手段，一方面，可以使我国和我国贸易伙伴达到双赢，特别是对小经济体有很大的影响。另一方面，货币互换可以使对中国有着贸易逆差的经济体增加对中国的出口，同时也可以增加小经济体外汇储备，对小经济体的长期发展有着十分重要的作用。

12日上午会议伊始，University of Colorado Denver教授杨坚首先发表了题为《Price Discovery In China’s Crude Oil Future Markets: An Emerging Asian Benchmark?》的主题演讲，并与参会人员进行交流讨论。该研究基于19种上海国际能源交易中心原油期货的交易数据，检验了中国原油期货价格发现功能的实现情况。结合上海国际能源交易中心独特的交易制度和中国原油商品的实际需求进行拓展，分析了价格发现功能的稳健性。

圆桌讨论

随后，五位学者以“后疫情时代的大宗商品”为主题开展了圆桌讨论。讨论由北京航空航天大学韩立岩教授主持，来自Texas A&M University的陈勇教授、University of Hawaii的刘千秋教授、Griffith University的樊华教授和湖南大学的马理教授等参与了讨论。本次讨论首先从通货膨胀和货币政策的角度探讨了外部冲击对大宗商品市场的影响。之后各位专家将视角由宏观转向微观，探讨了大宗商品价格上涨对小微企业的影响。最后，基于以上讨论，与会专家进一步探讨了大宗商品市场的发展趋势，提出了仍待解决的问题，并针对上述问题提供了针对性的政策建议。

12日下午，围绕国家自科基金重大项目，四个项目共同承担单位的专家学者在天津大学冯绪副教授的主持下开展了专题讨论。围绕上市公司监管、企业金融衍生品风险管理、股价崩盘风险、地方政府债务等问题，来自国家自科基金重大项目的四个团队进行了专题讨论，并对相关论文进行了点评和热烈的讨论。

本次会议是在大宗商品市场发展与风险管理学术研讨会（2020）成功举办的基础上的又一次顺利召开，会议得到了国家自然科学基金重大项目（No：71790590）和国家自然科学基金重点应急项目（No：71850006；71850007）共同支持。